پایگاه خبری تحلیلی صبح تهران | sobheterhan.com

به گزارش “راه مردم”، ارزش بازاری کل سهام شرکت سرمایه گذاری هلدینگ نفت و گاز و پتروشیمی تامین (تاپیکو) از ابتدای امسال تا تاریخ 16 مهرماه جاری بالغ بر 12 هزار و 562 میلیارد و 800 میلیون تومان است که از این رقم قیمت هر سهم تاپیکو در بازار سهام به مبلغ 287 تومان و 7 ریال معامله می شود. در عین حال در سبد سرمایه گذاری های بورسی این هلدینگ ارزش خالص دارایی ها به ازای هر سهم مبلغ 315 تومان و 6 ریال تا پایان تاریخ مذکور محاسبه شده است.
از سویی دیگر سرمایه گذاری غدیر با ارزش بازاری 11 هزار و 754 میلیارد تومانی کل سهام خود در بازار سرمایه روبرو است که تا پایان دوره مذکور قیمت پایانی هر سهم آن به مبلغ 653 تومان در بازار سهام دست به دست شده است. در پرتفوی سرمایه گذاری غدیر اما ارزش خالص دارایی ها به ازای هر سهم مبلغ 726 تومان و یک ریال برآورد می شود.
همچنین هلدینگ نفت و گاز پارسیان در گروه پتروشیمیایی های بورس از ارزش بازاری 11 هزار و 319 میلیارد تومانی برای کل سهام خود تا دوره زمانی فوق برخوردار شده و این در حالی است که قیمت هر سهم “پارسان” در تالار معاملات بورس تهران به  نرخ 767 تومان و 7 ریال معامله می شود.ارزش خالص دارایی ها در سبد سرمایه گذاری های بورسی هلدینگ نفت و گاز پارسیان به ازای هر سهم 703 تومان و 5 ریال بالغ گردیده که متناسب با قیمت پایانی هر سهم این شرکت در بازار سهام است.
بررسی ها نشان می دهند سایر شرکت های سرمایه گذاری فعال در بازار سرمایه به لحاظ بالاترین ارزش بازاری به جزء نماد های معاملاتی “تاپیکو”؛”وغدیر” و “پارسان” به ترتیب شرکت های هلدینگ سرمایه گذاری امید، صندوق بازنشستگی تامین اجتماعی،سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات،سرمایه گذاری گروه توسعه ملی ،سرمایه گذاری پارس آریان و سرمایه گذاری دارویی تامین(تیپیکو) می باشند که ارزش بازاری کل سهام آنها تا نیمه مهر ماه امسال در جدول زیر نشان داده شده است. براساس این جدول، بالاترین ارزش بازاری سهام متعلق به تاپیکو و پایین ترین ارزش بازاری نیز به هلدینگ دارویی تامین (تیپیکو) تعلق دارد که هر دو شرکت از زیر مجموعه های شستا به شمار می روند. براساس مفروضات سرمایه گذاری جهت ارزیابی واقعی بودن ارزشگذاری سهام شرکتهای سرمایه گذاری، از نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی ها P/NAV  استفاده می شود. این شاخص از دیدگاه علمی از اعتبار بالاتری در مقایسه با نسبت P/E برخوردار است، زیرا چنین می توان استدلال کرد که NAVتابعی است از متغیر پرتفوی که دستیابی به آن براساس ارزشگذاری بر سهام شرکتها و صنایع دارای مزیتهای نسبی که با ریسک کمتری همراه هستند، صورت می پذیرد. در همین راستا در صورتی که نسبت P/NAV یک واحد باشد، می توان استنتاج کرد که قیمت جاری سهم منطبق با خالص ارزش دارایی های شرکت است. از این رو می توان در جدول ملاحظه کرد که در میان 10 شرکت سرمایه گذاری با بالاترین ارزش بازاری سهام تنها هلدینگ نفت و گاز پارسیان با P/NAV برابر با 1.09 مرتبه می باشد که حاکی از تناسب قیمت پایانی هر سهم این شرکت با ارزش خالص دارایی ها به از ای هر سهم دارد.
بالاترین فاصله قیمتی میان ارزش خالص دارایی ها به قیمت روز سهام نیز به دو شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات و سرمایه گذاری گروه توسعه ملی با نسبت  P/NAV  برابر با 6 مرتیه تعلق دارد. این رقم به معنای آن است که قیمت بازاری این سهم در مقاسه با ارزش خالص دارایی ها به ازای هر سهم با فاصله 40 درصدی روبرو است .به عبارتی بهتر، قیمت هر سهم این دو شرکت سرمایه گذاری در بازار سهام پایین تر از ارزش خالص دارایی ها برای هر سهم معامله می شود و بدیهی است که انتظار برای رشد قیمت سهام این دو شرکت وجود داشته باشد.
گفتنی استP/NAV  سرمایه گذاری غدیر و تاپیکو به ترتیب 0.9 و 0.91 مرتبه در دوره زمانی منتهی به 16 مهر ماه امسال برآورد می شود.
سرمایه گذاری امید و صندوق بازنشستگی تامین اجتماعی نیز به همراه تیپیکو به ترتیب نسبت های  P/NAV برابر با 0.82 مرتبه ، 0.88مرتبه و 0.87 مرتبه را به خود اختصاص داده اند. در این گروه سرمایه گذاری پارس آریان  نیز نسبت 0.91 مرتبه ای را بر P/NAV خود اختصاص داده است. اگر نسبت P/NAV برابر 100 درصد باشد، به این معنی است که قیمت دقیقاً معادل NAV است. نسبت P/NAV پایین‌تر از 100 درصد نشانگر این است که سهم مذکور در سطوحی پایین‌تر از NAV معامله می‌‌شود. نسبت P/NAV شرکت‌های حاضر در بورس تهران در سال‌های اخیر به طور میانگین در حدود 75 درصد بوده است. بدیهی است هرچه این نسبت پایین‌تر باشد، پتانسیل سهم برای رشد، بیشتر است و بالعکس.